比特币面临86,000美元门槛，需求和流动性问题仍存：报告

Cryptoquant警告，比特币在历史性流动性放缓期间可能下行

在2025年2月19日的报告中，Cryptoquant的研究人员警告说，比特币 (BTC) 在跌至93,000美元的一个月低点后可能跌至86,000美元，原因是需求和流动性状况恶化。根据该公司的数据，该资产的需求增长显然从2024年12月4日的279,000 BTC下降了75%，至2025年2月中旬的70,000 BTC。

这种下滑紧随2024年美国大选后的上涨，分析师将这一放缓归因于通胀担忧、潜在的进口关税和与FTX债权人还款相关的可能卖压。比特币交易所交易基金（ETF）的资金流入也发生了逆转，Cryptoquant的分析师报告称，美国每日ETF购买量从2024年11月初的+18,000 BTC暴跌至-1,000 BTC。

研究人员表示，历史上，持续的价格上涨与ETF需求的加速增长一致，但当前的水平表明市场情绪仍然看跌。除了Grayscale的GBTC外，ETF持有量自2024年底以来停滞不前，进一步显示出机构参与明显减弱。网络活动——区块链使用的关键指标——也下降到了年度最低点。

分析公司表示，其比特币网络活动指数从2024年11月的峰值下降了17%至3,658，首次跌破其365日移动平均线，为2021年7月以来首次。该指数跟踪活跃地址和交易量等指标，目前的低迷表明用户参与度下降。更加雪上加霜的是，稳定币的流动性扩张——加密货币上涨的关键动力——也停滞不前。

虽然总稳定币市场价值超过2000亿美元，但其60天增长率从2024年12月的204亿美元崩溃至15亿美元。Cryptoquant的分析师强调，新的稳定币流入对于重新点燃比特币的上升势头至关重要。据Cryptoquant的Inter-exchange Flow Pulse称，美国的即期需求也大大减弱。

比特币转移到Coinbase，通常与美国的看涨交易活动相关，大幅放缓并跌破其90天移动平均线（MA）——这种模式历史上预示着价格修正。报告总结指出，比特币实现的价格区间86,000美元是一个关键支撑水平。链上分析和情报公司警告说，若没有改善的需求或流动性，BTC价格可能会测试这个门槛，延续其下行趋势。