以太坊的“二次牛市”已经到来，量化分析师解释原因

一位量化分析师根据这一流行的链上指标的趋势解释了以太坊目前如何处于次级牛市阶段。

以太坊 MVRV 比率正在形成与过去两个周期类似的模式

在 CryptoQuant Quicktake 的一篇文章中，一位分析师谈到了以太坊的市值与实际价值 (MVRV) 比率的最新趋势。“ MVRV 比率”是一种链上指标，用于跟踪资产市值与其实际市值之间的比率。

此处的实际上限是指一种资本化模型，该模型通过假设每个代币的价值等于其在网络上最后一次交易的价格来计算 ETH 的总价值。

实际上，该模型衡量的是所有流通代币的成本基础总和，或者更简单地说，衡量的是投资者投入资产的资本量。因此，MVRV 比率指标将市值（即持有者目前持有的总价值）与初始投资进行比较。

当该指标的值大于1时，意味着市值大于已实现市值。这种趋势意味着投资者整体处于净利润状态。另一方面，它低于阈值意味着市场以亏损为主。

现在，以下是分析师分享的图表，显示了以太坊 MVRV 比率的价值在过去几年中的变化情况：

如上图所示，随着以太坊价格上涨，以太坊 MVRV 比率在今年第一季度飙升至相对较高的水平。不过，在随后的看跌盘整中，该指标回落，回到中性 1 水平。

随着加密货币的最新飙升，MVRV 比率再次出现上行逆转。有趣的是，在过去两次牛市中也观察到了类似的情况，正如量化分析师在图表中所标记的那样。

看起来这两次运行都涉及两个阶段，其中以太坊 MVRV 比率上升到极端水平，两者之间有一个冷却期。

如果当前周期显示出类似的情况，那么今年早些时候的反弹可能是第一阶段，而最近的反弹可能充当第二阶段。

在前两个周期中，二次牛市都使价格明显高于第一次牛市，因此以太坊可能很快就会超过今年早些时候的高点。当然，这只有在这种模式在当前周期保持不变的情况下才会发生。

ETH 价格

在撰写本文时，以太坊的交易价格约为 3,600 美元，过去一周上涨了近 8%。